随着加密货币市场进入熊市，连带影响了美国最大加密货币交易所Coinbase(NASDAQ：COIN)的股价，该股票在一年多来从原先最受期待的标的辗转成为美股跌幅最大的股票之一。《彭博社》评论，该交易所的糟糕执行策略也让多数分析师与投资者感到困惑。
Coinbase股票自去年4月上市首日以来，公司市值已经缩水达510亿美元，股价也在今年5月初跌至收盘价历史新低的53.72美元，虽然股价现在有所回升，但相较去年首日开盘价格已下跌约80%，跌幅比比特币同期的53%还要来的大。
彭博社接续称，除了市场面外，股价的下跌与公司的糟糕执行力也占了一定的关联作用。一来指出今年前三个月未能达到分析师收益预期，且导致本季交易量下降，部分原因是它已经输给了竞争对手。Crypto Compare研究称，Coinbase的交易量下跌是因为有部分用户从Coinbase转向DigiFinex和FTX US等竞争对手所致；Coinbase的月交易量从去年11月的7.1%下滑至4.8%。
调查此案件的彭博社分析师还称，Coinbase预计今年将达约14亿美元的亏损，因为其他竞争对手的财务表现更好，且来自其他加密交易所的竞争也正在升温。
对此，FTX交易所执行长SBF在一封电子邮件中向彭博社表示，FTX的收入没有下降：部分原因是来自市场份额的长期成长，加上FTX在花费方面更加保守，所以今年仍有望保持强劲的净利。
二来，报导提到花了Coinbase数月所打造的NFT市场并不成功，本该为公司带来新收入成长的NFT市场，并没有获得市场牵引力。根据DuneAnalytics数据，Coinbase市场约有2,900名活跃的独立用户，在这个月4日开放给所有用户后，平台吸引了约7.5万美元的交易量，但到了19号交易量仅剩下1.7万美元，但其实其他主流NFT市场的交易量也都正在下降。
支出增加、招聘速度将放缓
还有一些分析师认为Coinbase公司本身支出的成本太高。Needham&Co.分析师John Todaro在接受彭博社采访时表示，公司的支出增加了不少，原因在于Coinbase的全职员工从去年的1,700人暴增至4,948人。
“大量招聘让公司在Q1的总营运成本增至17亿美元，比前3个月还要多9%。公司将放缓在招聘的速度，且可能会暂停在销售上的人员扩增。我认为市场给出了一些不利的反应。我认为Coinbase管理层明白这一点，如果我们处于加密货币寒冬，你不会要看到员工人数还在增加一倍甚至三倍。”
尽管如此，Coinbase的产品长Surojit Chatterjee17日还在给员工的一封信中表示，这不意味着公司将暂停在战略以及风险项目上的投资计划：Coinbase将在核心产品上加倍努力，同时寻求提高开发人员的生产力。我们认为，低迷的市场是长期建设的好时机。
