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作者：胡韬
稳定币一直都是加密市场的焦点赛道，以相对中心化的机制在去中心化的数字货币范围饰演着要紧角色，尤其是中心化交易平台中的买卖与转账场景，可以帮助用户减少其加密货币的波动性风险并固定收益。
稳定币的地位甚至已经遭到美国监管部门的认同。今年1月，美国财政部货币监理署（OCC）在官方网站发文宣布，允许美国银行用USD稳定币进行支付与结算。文件表示，银行或可以用稳定币来促进顾客在独立节点验证互联网上的支付买卖，包含可以发行稳定币，与将该稳定币兑换为法定货币。
在今年颇为强势的加密市场行情中，稳定币作为主要的数字货币结算资产需要量大增，各大稳定币发行方都在频频增发，稳定币总市值从年初的280亿USD增长至如今的1081亿USD。
过去几年，因为美元T在储备金方面的高度不透明，市场一直期待能出现新的稳定币代替美元T的龙头地位，减少市场潜在风险。尽管美元C、B美元、PAX、G美元等合规稳定币在过去几年向美元T发起冲击，但因为用户用习惯问题，美元T仍然在中心化交易平台处于绝对龙头地位。
今年5月，美元T发行方在监管重压下自2022年以来初次披露了其储备金的详细数据。截至2022年3月31日，USDT近76%的筹备金是现金或现金等价物，其中包含商业票据、信托存款、现金等，剩下的分别是担保贷款、债券和其他包含BTC在内的其他投资。
美元T的安全性得到了初步确保，但它在整体加密市场中的地位已然出现变化。据Messari数据，现在美元T总发行量为643亿USD，较年初发行量上涨近3倍，在稳定币总发行量中占比约为58%。不过在年初，这个比率仍然高达75%，这个数据了解明美元T在稳定币行业的整体统治力正在降低，而这非常大程度上要归功于DeFi市场的爆发式增长。
今年以来愈加多新兴DeFi项目涌现，特别是收益类、DEX类、借贷类，它们为了维持较高的流动性都会推出稳定币的流动性挖矿活动，其中稳定币年化收益超50%以上的状况也时常出现，但伴随黑客攻击增多与市场下行，现在则大多降到10%左右。
而在DeFi市场，出于合规性与安全性的考虑，大多数项目更想用以太币与美元C打造买卖对资金池，美元T不再拥有像中心化交易平台那般的买卖深度与流动性，用户也由于AMM机制的特质拥有了更高的选择性，因此合规性更高的美元C则已经成为大多数DeFi用户与项目方的最佳选择稳定币。
截至7月1日18:30，UNI资金池中美元C锁仓量为33.4亿USD，美元T锁仓量为16.6亿USD，前者等于后者的两倍以上。而在买卖量方面，美元C买卖对的买卖量达到60.2亿USD，美元D买卖对的买卖量为18.5亿USD，前者等于后者的三倍以上，同时也反映出UNI用户用美元C买卖的倾向愈加明显。
而在TVL最高的AAVE资金池，美元C存款量为38.9亿USD，借款量为27.7亿USD，均为该平台数据最高的资产，而美元T存款量为9.5亿USD，借款量为8.2亿USD，可以看出美元C在存款量与借款量数方面远远领先美元T。
这两项数据均反映出美元C已经成为DeFi用户最为喜爱的稳定币资产，并在DeFi生态的买卖与借贷业务中具备不可替代有哪些用途。
而从最近的动作来看，美元C已经不满足于在DeFi生态既有些媒介用途，更期望成为传统金融市场资金进入加密市场与DeFi市场的主要通道，从更高的维度向美元T发起挑战。
美元C向来以合规性作为其主打定义，其发行方Circle与Coinbase都是行业地位颇高的企业，其中Circle是全球第一家拿到纽约州BitLicense牌照的企业，此后又陆续拿到英国与欧盟的支付牌照，而Coinbase则是全球获得监管牌照最多的数字货币交易平台。
正由于因此，加之美国监管部门今年的态度转变，美元C遭到很多传统金融机构的认同，用场景明显增多。今年3月，Visa就表示将允许用稳定币美元C结算其支付互联网上的买卖。
今年5月，Circle还拿到了加密行业历史最高的单笔筹资金额——4.4亿USD，投资方也大多为传统金融范围的知名风投机构与对冲基金，此后Circle明显加快了美元C面向金融机构的市场营销力度，以建设「一整套数字虚拟货币原生支付和财务基础设施。」
今年6月，Circle、COMP、Coinbase都相继推出美元C储蓄收益商品，收益率都在4%左右。其中，Circle与灰度旗下借贷平台Genesis合作，收益来自想支付利率以获得额外资本的机构方；COMP储蓄商品的收益由借贷收益与COMP挖矿收益组合而成；Coinbase储蓄商品的收益则来自该平台经过验证的贷款人。
同时，Circe还推出了DeFi API，使得机构用户接入API即可访问各种DeFi协议，「通过用DeFi API，企业将可以轻松迅速地访问 DeFi 协议，在那里他们可以获得利息、治理代币，并为他们的顾客提供相同的访问权限。」Circle表示。
一直以来，美国传统银行储蓄竞价推广账户利率长期处于较低水平，如美国银行的小额存款年收益率（APY）不高于0.05%，即使部分提供高储蓄利率竞价推广账户的银行，其商品APY一般也在0.60%左右。
同时，传统金融用户进入DeFi市场总是面临较高门槛，比如私钥管理、链上交互等，并带来管理本钱与监管本钱的提升，这类困难也限制了更大规模的资金进入DeFi市场。而前述机构将这类负责的操作过程抽象出来，使得用户容易地将USD转入其竞价推广账户即可享遭到4%的年化收益。
可以预见，很多传统金融市场的资金将由此涌现加密市场，将更多USD流动性引入DeFi市场，成为「第一个通向 DeFi 的机构级桥梁」。
「这一事件将是大家几年后回顾的事情，由于它开始了 DeFi 的机构化，就像大家回顾 COMP 的 COMP 发布一样，它开启了流动性挖矿热潮。」The DAIly Gwei 开创者Anthony Sassano表示。
在DeFi市场需要与传统金融市场需要的驱动下，自年初以来美元C 的提供量暴涨了近20倍，从13亿USD上升至251亿USD。在将来几个月内，美元C还将在 AVAX、CELO、FLOW、Hedera、KAVA、Nervos、DOT波卡、Stacks、XTZ 和Tron等10个区块链互联网上发行，以进一步放大美元C在链上DeFi市场的优势。
现在来看，加密市场稳定币的市场格局已经愈发明确，美元T和美元C作为双核驱动市场的进步，其中美元T鉴于其合规劣势而满足于近况，主要服务于中心化交易平台的买卖与转账场景，美元C则试图成为连接传统金融世界与加密世界的主要媒介，提高金融机构对数字货币的使用率，帮助传统资金以合规、方便的方法享遭到DeFi服务。
除此之外，D人工智能和B美元则各有其特定应用场景与定位，比如D人工智能主要服务于DeFi原生人群的各种需要，B美元则在Binance交易平台与BSC链作为主要的稳定币结算资产地位稳定，其它稳定币则更多地作为市场补充存在。
伴随加密市场的愈发成熟，稳定币在其中发挥有哪些用途也愈加大，美元C现在来看已经成为该范围的标杆并驱动进步，就好似Coinbase通常，尽管买卖量不是最高，但仍然凭着合规性成为该市场最具影响力的交易平台。
