代币经济学作为数字货币的核心定义，一直是一个项目的结构设计中的要紧话题。然而它非常复杂，让人摸不着头脑。对于开发者、发行者和投资者来讲，这篇文章是一个全方位介绍和参考指南。大家将从密码学、应用与背后的动机介绍它。
代币经济学是“代币”（尤其是加密代币或货币）和“经济学”的有机组合。这个词代表了多种区块链和去中心化技术相互用途的过程和状况。
在理想状况下，代币经济学与各参与方的动机应维持一致。从一个为开发者赚取收益的容易模型，成长为拥有数百万参与者和数十亿USD市值的去中心化项目，这一点至关要紧。
大家需要协调这类贡献者、参与者和投资者在数字货币“游戏”中的利益分配。他们可能从某一项目的运营中，会获得多个不同“类型”的收益，这类角色变得愈加复杂和模糊：参与者可能成为投资者，投资者也会参与项目建设，等等。
因此，一个正确且适合的代币经济模型，是一个加密项目成功的基础。尤其是一旦代币和智能合约已经部署并在世界范围内推广，即便不是不可能，但非常难进行更改。
精心设计的代币经济模型会带给人愉悦的体验、增加价值，并提升盈利能力。反之，糟糕的代币经济模型会致使迅速贬值、体验感差、用户流失，甚至项目核心财务崩溃。
在游戏、赌博、商业和金融范围有几个例子。比如，P2E（Play-to-Earn），在MMORPG（其中代表是魔兽世界）中“打金”和“代练”已经存在了几十年，在《万智牌Online》和《第二生活》等地方也有不少相似定义。大家甚至可以在EVE Online察看大型、复杂的游戏经济结构怎么样与现实世界的传统银行业务交互。同时，治理代币的功能像股票，代币交易平台像现有些股票市场。
其次，加密范围的重要定义：去中心化和自治，发挥着要紧用途。当参与者和贡献者一同合作且目的一致时，就会推进着经济和产品（商品）的进步和构建。虽然DAO（去中心化自治组织）不是本文的重点，但与之有关的各种话题都会涉及。
大家也将防止讨论代币经济学的技术和法律要点，由于这类同样是广泛而复杂的范围。本文所涉及的机制假设，涉及的代币是基于ETH区块链或其衍生品上的，具备类似的功能集，并且符合你当地国家的监管需要。
本文的目的是，拆解并剖析参与者勉励机制和代币经济模型。当这类想法结合在一块时，再去考虑和设计你的代币经济模型，会有一个更好的想法出现。
代币机制
学会和构建代币经济学需要知道可以用的工具。具体来讲，就是借助什么办法来生成、引导和修改代币，与这类程序的优劣之处。因此，这一部分将概述基本的代币机制，与有关系统和状况。
代币和货币
货币是区块链的原生价值存储。比如，以太币是ETH区块链的原生币，而比特币是BTC区块链的原始币。这类货币常常被用作共识办法的奖励，如工作证明中的挖矿或权益证明中的质押。
其次，就怎么样在地址之间转移而言，代币有哪些用途像货币。与货币不一样的是，代币是由用户概念的，这意味着它是通过一种可编程的技术从一个指定的地址生成的。
在ETH内，ERC-20标准是一个广泛用的通用代币结构。该标准使代币可以以预先确定的方法行事和行动。因为这个标准，ERC-20代币可以以一种可预测的方法进行交互，如买卖，即便个别代币是未知的。
代币有多种功用，包含：
证券（或治理）：这类代币的功能像股票，允许持有人对某些问题进行投票并推荐收益。
平台：平台代币，可以用计算时间等东西来交换。
NFT：具备与众不同信息的代币，此代币可可以用于治理或实质用例，比如访问私人聊天室。
可替代性
可替代性是代币经济学中的一个核心定义，它允许通过一个代币与其他代币进行买卖交换来达成不一样的行为。
可替代性是指任何东西都可以进行类似的交换（比如1USD纸币）而不失去其功能或价值。假如一个物品是与众不同的（如蒙娜丽莎），它被觉得是不可替代的，由于它不可以在不失去其价值的状况下被替代。
因此，可替代代币是项目内货币的理想选择，由于它们可以自由授与、买卖和消费。其次，NFT有我们的一套信息，将其与其他代币区别开来。NFT是项目内物品的理想选择，如角色、属性，由于它们的信息和不可替代性。
因为它们数目类型海量且不具唯一性，可替代性代币常常通过自动交易平台在二级市场上随时买卖，这类交易平台对每一个代币（或代币—硬币）进行动态估值。其次，非可替代物因为其独特的特质和有限的可用性，具备更广泛的价值区间。因此，NFT常常在二级市场上通过拍卖或卖方设定的价格进行买卖和购买。
智能合约
智能合约是可以智能化货币、代币和外部输入之间交互的代码片段，并在区块链上生成。
比如，智能合约可以让玩家用货币代币支付并选择一个NFT，然后实行合约来增加他们的NFT的属性。
外部数据也可以被拉入智能合约。在ETH，这是通过用 "预言机"完成的。一个预言机可用于向智能合约提供实时气象数据，然后可用于确定农作物（如胡萝卜代币）在耕作过程中是成功还是失败。
铸币
铸币是指与特定地址的合同在区块链上产生代币（可替代或不可替代）的过程。在铸币时，代币需要满足一系列条件，包含：
代币的名字就是它的名字。比如“胡萝卜”（一个假设的代币）。
缩写，比如“CRT”，用作符号。
小数：一个代币的最大小数。为了声明一个代币是一个整数，可以将其设置为零。
可能生成的代币总数称为总提供量。
总提供量上限对流通中的代币数目施加了一个不可改变的限制。如此做有哪些好处是，代币明显的有限性降低了提供量，导致了稀缺性，从而提升价格。
发行
发行是指购买、买卖或以其他方法分配新代币的过程。代币可以通过各种方法发行：
预售：在代币可用之前，供应可替代或不可替代的代币的办法。这常常被用于与众筹活动相同的方法，由将来的持有者购买代币以支持将来的进步。
初次代币发行（ICO）是一种预售或推出证券代币公开买卖的形式，像证券交易平台的IPO（初次公开募股）。
持有者购买：持有者进行购买。
持有者奖励：参与项目的奖励，比如取得比赛。
开发者奖励：对项目方的建议和出货功能、错误补丁或其他软件开发的奖励，包含错误赏金。
支付给第三方顾问，比如代币经济模型开发商，以使其目的与代币的长期可持续性维持一致。
水龙头：一个网站，项目参与者可以免费或通过完成任务（比如填写调查或加入邮件列表）获得代币。
空投：免费向地址分发代币以推广代币或其关联项目，这类一般会分发给那些已注册空投或社区活跃成员的人。
请注意，这并非所有发行机制的完整清单，其中一些技术或许会重叠。比如，一个预售可能包括一个空投的代币储备，以奖励那些随机购买的人。
除此之外，已发行的代币或许会遭到限制，即防止持有人购买后迅速抛售的质押期约束。
燃烧
与铸造发行相反的是燃烧，即销毁（或以其他方法从流通中永久移除）代币或一组代币。
销毁代币可以通过两种方法达成：，通过程序化减少总提供量（通过智能合约）；或者，通过将代币发送到一个具备未知私钥的地址（即一个没办法访问的钱包）。前者是一种黑客行为，可能违背了原始代币开发者的愿望，但假如代币被设置为可以以这种方法进行交互，那样就非常棒。
作为买卖的一部分，或许会有一些燃烧。比如，用繁殖令牌来繁殖两个NFT来铸造（产出）一个NFT。在这一基础上，代币被烧毁，新的代币或许会在将来产生。
燃烧有哪些好处是降低总提供量，从而创造稀缺性，这或许会提升代币价格，从而使持有人获益。因此，当有一个预先确定的提供上限时，代币持有人常常选择代币燃烧，使得代币出现通缩。
通货膨胀
当代币的总流通量（或上限）因为持续铸造和发行而增加时，就会发生通货膨胀。尽管流通量增加，但这类代币可能不会成为流动性，即不可以在交易平台买卖。相反，受益人可能持有或质押新的代币（参见质押一节）。
通胀代币的优势在于让参与者更容易获得（更实惠和/或更具流动性）代币，而且它们常常通过直接销售为创造者赚取收益。但，假如代币的需要没同样增加（比如新的参与者），较高的提供会降低需要，从而减少代币的市场价值。
浮动提供
当存在燃烧过程但无限（或极高上限）发行量时，提供被叫做浮动提供。也就是说，依据目前的市场状况，代币随时可能出现通胀或通缩。
这对于创建一个自平衡系统非常有效，在该系统中，无论个人是不是存在，价格仍试图维持一致。
质押
质押是在预定时间段内锁定代币以换取报酬的做法。一般奖励是更多的相同代币，但注意，这并不肯定代表“正收益”。
通过PoS共识机制，以保证在链中具备经济利益的人验证区块链。在运行过程中，它常用于分配代币收益，一般是借用金库运行（参见金库一节）。
质押代币可以通过两种方法提升其价值。第一，质押勉励意味着锁定代币获得被动收入，因此代币的最底价值是将来奖励价值的倍数。第二，锁定代币，使其不可以被交换，具备减少市场提供和提升代币价格的辅助成效。
金库
金库是汇集和分配现金和代币的地址集合。这类现金和代币可能是供应其他代币得来的，或者它们可能是因为特定的事件（如繁殖）而沉淀来的。
可以用多种技术或规则来自动分散其持有些资产：
质押：质押代币以获得总金库持有些份额或取得份额的机会。
开发和建议：对顾问、内部或外部开发职员的补偿。外部开发者可以为一项倡议提供建议，并在同意和出货后，获得报酬。
参与者奖励：这类是依据参与者的表现给予参与者的奖励，比如取得比赛。
代币是为更大经济体的某些组成部分（比如自动交易平台）的流动性而提供的，以防止价格操纵。
投票
在参与治理、金库或社区有关的问题上，一般可以用代币进行投票。这也是为何具备投票权的代币一般被叫做治理代币（或证券代币），后者指的是它们与企业股票具备相似之处。
代币持有者借助他们的代币，根据（一般基于互联网的）系统步骤对建议进行投票，在该系统中，拥有些代币数目与投的票数之间存在联系—比如，10个代币等于10票。
投票允许代币持有者在直接影响他们的问题上进行决策，这可以为投资者带来归属感。
其次，投票是自主开发的要紧组成部分，理论上工程师可以与技术员离别，由社区监督并选择商品的将来方向。
锚定
将一种代币的价值与另一种代币的价值联系起来的技术称为锚定（或其他一些资产，如法定货币）。
当一个代币被锚定时，它表明它可以随时买卖少量的货币。比如，赌场筹码与货币价值（比如英镑）挂钩，由于它们能以面值购买或供应。为此，赌场的现金储备等于流通中的筹码数目。因此，10英镑的赌场筹码一直具备相同的价值。
同理，USDT是一种基于ETH的代币 (美元T)，可以从其发行人 (Bitfinex) 以每一个代币1USD的价格购买和供应，据称Bitfinex持有等于全部美元T提供量的现金储备。也就是说，USDT与USD锚定，并维持一致的价格，因此获得了“稳定币”的称号。
或者，可以用诸如DAI的目的利率反馈机制 (TRFM) 等算法调整来达成稳定性，该机制可以在不需要保证金的状况下维持1USD左右的稳定性，D人工智能的价值仍为1USD。
锚定有哪些好处是伴随时间的推移，它可以降低资产波动，使买卖和定价愈加可预测。尽管代币买卖可行，但这更适用于偏好过度投机的各种场景。
外部：DeFi 和交易平台
代币的一个特质是它们不只存在于钱包及其有关的应用中。换句话说，它们可以存在于更广泛的加密生态中。
比如，假如在侧链上，代币可以桥接到ETH等主网（主网是一个功能齐全、可操作的区块链互联网，与测试网和regtest互联网等不同）。
将代币连接到主网有两个重要优势：
实用性：连接到更广阔的DeFI世界，允许你的代币连接去中心化交易平台（DEX）。除此之外，其他dapp（DApps程序）允许借用代币（比如NFT），也有其他应用程序创建金融衍生品，以达成对资产进一步的投机。
可移植性：公链允许数据在多个项目中用，不需要许可。这意味着可以通过开源、社区建设或其他商业方法来扩展项目。
将你的代币用权开放，意味着放弃对你的代币的控制权。甚至可能成为某些骗局的受害者。除此之外，铸币和智能合约等错误是不可逆的，需要大家小心再小心。
设计过程
假如你是设计加密项目范围的小白，你可以阅读大家关于构建经济系统、留存框架、平衡、LTV和货币化催化的博客。
从头到尾详细说明整个代币经济学的设计过程超出了本文的范围。但，可以向自己或你的团队提出一些问题来理清基本思路：
你的项目为什么人服务？
你将怎么样吸引来自加密和各行业生态的参与者、投资者和别的人？它怎么样让参与者维持兴趣，同时提供持久的体验和（或）经济性？
什么动机能吸引参与者？
为何你的参与者会参与并持续参与项目？比如，作为平衡代币经济模型的一部分，参与者和投资者的动机是不是相互补充或相互用途？
项目核心计制是什么？
项目机制怎么样独一无二、有趣、有市场并与代币系统兼容？怎么样在维持其核心吸引力和社区的同时维护和调整项目？怎么样确保为新参与者提供有意义的体验，同时也为投入很多精力和资金的已有参与者提供服务？
啥是中心锚定价值？
锚定价值是一些资源，设计者可以从这类资源中通过一个或多个转换来连接其他资源。比如，项目的“代币”可以作为核心货币，用于兑换其他项目内货币、用于购买项目内物品或提供流动性。一个精心的构思和集成的锚定价值让开发者可以建模、构建和健全项目的经济结构—与它的货币化潜力。仔细考虑你的锚定价值和项目内经济结构怎么样与项目代币有关联。查询大家深入的Axie Infinity分析，知道成功的加密经济模型的案例。
应该应用什么模型？
建模叫你可以探索和规划系统和代币经济模型的各种构成要点。你可以用容易见到的成熟方法对用户获得、生命周期价值、留存和货币化等进行建模。但，对于加密项目，你还需要对项目内代币、参与者和更广泛的代币经济模型之间的交互进行建模。虽然在短期内迅速挣钱的加密项目会带来一些价值，但构建具备持久、可维护的加密项目更值得投入努力。
结论
数字货币技术和驱动它们的人类动机一样复杂和多样。要完全学会从采矿，投资惯例，经济理论、项目设计和web3的所有，是浪费时间和困难的，但在本质上，只有三个范围需要考虑：
机制：技术支持什么机制。意味着代币和货币怎么样相互用途与在链上和链下流动。
动机：参与者参与、开发者构建和改进与投资者投机和获利的动机。
系统：机制怎么样将其结合在一块并调整这类动机。
与任何项目设计一样，需要将大家需要与技术相结合，以创造体验。无论是项目方、参与者还是投资者，加密项目的新特征是这类参与者互相之间的透明和紧密联系。它为每一个人创造好的体验，将每一个人团结在一块，使商品获得成功。
