原文标题：《Powell hikes 75 basis point and yet Nasdaq & 比特币 are going to the moon》
原文作者：Alf
原文编译：TechFLOW intern
Powell（鲍威尔）加息 75 个基点，但纳斯达克和BTC却在大涨。
这到底是什么问题？
虽然我不认可这里正在展开的市场叙事，但让我试着讲解一下，为何大家正在目睹如此的反弹。
尽管公开承认经济增长正在走软，但美联储还是一致决定加息 75 个基点——这所有都是由于通胀、通胀和通胀。但，只有当鲍威尔继续说以下的话时，市场才最后开始反弹：
「大家目前的水平与大家对中性利率的估计大体一致，在大家的加息周期提前到目前之后，大家以后将愈加依靠数据。」
让大家来看看为何这一点为何跟反弹这样有关。
中性利率是经济发挥其潜力的现行利率——不会过热或过冷。伴随这次加息 75 个基点，美联储刚刚达到其对中性利率的预估——从目前开始，他们不再使经济过热。
但这也意味着从这里开始的任何加息都将使美联储处于一个积极的限制性范围。债券市场了解，每次美联储采取限制手段时，他们就会打破一些东西，所以鲍威尔被问到了几个尤为重要的问题：
债券市场定价怎么样？(2023 年削减 70 多个基点)
金融条件怎么样？(债券和股票反弹，金融条件更宽松)
前瞻引导呢？
跟反弹有哪些关系？
这所有都来自于债券市场在过去几个月中对通货膨胀形成的很强烈的怎么看：它将会降低，而且速度飞快。在 23 年 7 月至 24 年 7 月之间，安装成本 的定价约为 2.9% = PCE ~ 2.5%，基本上达到了目的。
哪个会在这种市场条件下表现出色？
纳斯达克和数字货币。假如美联储不再自动强制收紧金融条件，实质收益率事实上将第三开始降低。
当实质收益率降低时，估值密集型和风险情绪驱动的资产类别表现出色。这是由于拥有现金USD的边际回报变得不那样有吸引力，追逐风险资产的动力更大：股指和 比特币。
我觉得这轮反弹还有余力吗？
我可以合理地讲解 FOMC 后的上涨，但没前瞻性指导，一个很很不稳定的美联储摆在大家面前。一个小的鹰派发言，它就会消失。你需要在此处计入一些额外的风险溢价，而不是降低！
最后，债券市场透露什么？
从目前到 12 月，债券市场对加息规模进行了一些猜测：
9 月 50 个基点
11 月 25 个基点
12 月 25 个基点
2023 年 50 个基点
当然，美联储鹰派或许会使得这个数字更高。
但这也意味着将来增长曲线会更陡峭，由于长期增长的前景不会被一个过度激进的美联储消灭掉。就投资组合而言，这次 FOMC 并没真的改变我的评估，所以我的长期投资组合为：
做多 10 年以上的债券
很多的USD现金流配置
投机性风险资产的仓位维持最低。
