7月，前 Spartan Group 合作伙伴 Jason Choi 宣布与前 DeFiance Capital 高管 Wangarian 一同创立加密创投会所 Tangent，Multicoin Capital 前合作伙伴 Mable Jiang 也加入其中，成为顾问。
在近期的 The Blockcrunch Podcast 中，三位加密 VC 前合作伙伴畅谈Tangent 的成立，对于杀手级应用的怎么看，怎么样评估出色的开创者，当下正在关注的赛道和范围，对熊市和下一个周期的预测……
譬如，在 Mable 看来，下一波加密爆发可能出目前B2C应用范围，这需要拥有一个足够吸引人的 UI 或前端，这可以聚合各种其他协议，核心叙事在于捕获更多用户。播客带来很多启发和考虑，由深潮 TechFLOW 志愿者 Yuan 整理核心笔记与大伙推荐。
离开 Crypto Fund
Darryl Wang：2022 年年底，我发现自己想在传统基金中做频次更高的数字货币投资。我意识到有几个痛点是 VC 或 Crypto VC 不肯定能解决的。
于是我和 Jason 开始构建一个可以真的解决这类痛点的投资实体——Tangent。为了做到这一点，大家需要牺牲投注的数目，并集中投资组合，确保可以坐下来处置（被投资的）企业的每个部分，最后真的帮助开创者解决早期亟待解决的问题。
我将 Tangent 看作是一种服务或商品，而不是一个基金。我的理念是作为一个企业家，向开创者营销推广我的服务，看看他们是不是对我提供的服务有兴趣，而不是说：我非常有趣，这是我的钱，你需不需要？当我试图将 Tangent 定义化时，我觉得这是它和其他 VC 的主要不同。
Mable Jiang：在 Multicoin Capital 工作很有趣，同事都非常聪明，甚至目前我仍感觉可以从所有同事那里学到不少东西。
我离开 Multicoin 的重要原因之一是，我想在 StepN 工作。Multicoin 事实上很专注于投资协议层面的东西，但未做太多与买家或任何 B2C 有关的事情。
我非常喜欢 Tangent 的经营管理模式。它不会强迫你需要参与某件事，你仅需在你感觉你可以真的产生用途的时候投资。Tangent 基本上所有人都是开创者，每一个人的专业常识、资源和经验都不同。所以，大家可以因地制宜，真的帮助不一样的项目进步。
Jason Choi：我想与开创者们更紧密地合作。但现在在大型/风险基金中这一点愈加难做到。唯一能让我真的与开创者打造亲密关系并真的参与其中的办法就是集中风险投资组合，但围绕它构建一个机构基金很不简单。因此大家结合 DAO 用人的灵活性与基金调查的严谨性的优点，成立了 Tangent。所以，大家打造了如此一个投资群体：大伙都是朋友、合伙人或者是大家很信赖和尊重的人。
下一个杀手级应用
Mable Jiang：它可能不是完全加密原生或完全链上的东西。Web2.5 事实上也非常酷，也可以获得一两千万新加密用户，StepN 就是如此。在 2022 年，我更多的考虑是完全链上和 DeFi 超级应用程序——一个项目可以处置所有事情。但我显然意识到，DeFi 中的所有可组合性原因都决定了事实上可能并不是这样。
而我目前对 Super App （超级应用）的怎么看是：拥有一个足够吸引人的 UI 或前端。那样事实上大家可以聚合各种其他协议，无论是哪个提供该协议层，可能有很多不一样的团队在后端协议层工作。
关注的赛道和范围
Mable Jiang：StepN 是一个部分由区块链驱动的社交娱乐商品，很多东西都与数字货币无关，只不过借助了区块链的优点——容易的竞价推广账户系统。
Mable Jiang：StepN 是一个部分由区块链驱动的社交娱乐商品，很多东西都与数字货币无关，只不过借助了区块链的优点——容易的竞价推广账户系统。
关注点：
1、提升区块链借助率。
2、DeFi 协议无需独立存在。交易平台可能仍然会将订单簿作为独立商品，但基本上大多数有知名度的公司都会自己做容易的借贷/ AMM。
3、可以因势利导并借助 App 的流量，向未参与 DeFi 的人提供 DeFi 商品。
Darryl Wang：伴随 Luna 的崩溃，我觉得目前比以往任何时候都更需要去中心化。
关注点：
1、使用性强的稳定币。一个行业的好坏需要通过商品的使用性来进行评估。
2、去中心化资产。在游戏中赚钱的形式，你基本上可以达成去中心化，你可以创造虚拟经济，然后开始用，开始分配虚拟资产。
Jason Choi：稳定币真的非常有趣。一方面，可以说 LUNA 崩溃是由于没监管，而 美元C 在技术上是遭到监管的；其次，当 美元C 市值达到一万亿USD并且渗透到整个加密市场时，假如监管部门忽然要禁止这种商品，那样基本上所有 DeFi 都会被禁止。
关注点：强大的去中心化稳定币。
加密垂直范围
Jason Choi：早在 DeFi Summer，我看到了项目开始垂直化。譬如 1inch 作为聚合器他们打造了我们的 AMM——Mooniswap，但无人真的用它，大家还没真的看到垂直整理的成功例子。对我来讲，这与 "可组合性是数字货币最好的东西之一 "的论点相矛盾。
开创者的动机几乎都是是垂直化和打造我们的应用程序堆栈层，而不是将价值外溢给其他人，他们开始打造我们的新银行，而且基本上是相互孤立的，就像重新创造了 Web2。
Mable Jiang：哪个拥有流量，哪个就能借助它们来做不少事情，包含自己来提供这类协议。
智能合约钱包
Jason Choi：Argent 是一个基于 StarkNet 的智能合约钱包，近期推出了不消耗 Gas 且不需要助记词的钱包恢复策略，支持用户在应用程序本身中访问 Dapps。Metamask 可能是当今所有数字货币中最有价值的商品。几乎每一个人都会用 Metamask。
Darryl Wang：我觉得大家还没开始更多地用智能合约钱包是由于：用户仍然习惯用PC端而不是手机端来进行 Web3 有关活动，现在需要有一款让用户以放心用的安全手机端商品来打破这种局面。伴随新协议数目的增加，开发者将更关注安全性，专注于将 Web 2 参与者接入 Web3。在下一个周期中，大家将看到更多真的能够帮助提升使用率的解决方法。
Mable Jiang：Web3 竞价推广账户登录系统大规模使用事实上是尤为重要的。我很看好智能合约钱包，我甚至觉得这一轮周期里链上订单簿没起来事实上是由于对于传统用户的门槛还是太高，因此智能钱包能减少准基础知识槛是重要。
下个周期的智能合约钱包将会非常有看头。像 Torus 这种私钥管理解决方法可能也会有一席之地。因为这一轮大多数智能合约钱包都是在ETH上建造，Gas成本太贵因此大家已经开始渐渐忘记智能合约钱包。但假如想帮助用户以一种非推广托管、容易的方法访问区块链钱包，智能合约钱包几乎是唯一的选择。
链上身份凭证也值得关注。不止是 Project Galaxy ，还有不少其他项目也围绕这一点展开工作。
假如想增强客户体验感，无论是链上还是链下，构建这类基础设施也将尤为重要。
GameFi & NFTFi
Jason Choi：我看好身份解决方法和可以吸引圈外玩家的游戏，也对 NFTFi 有兴趣。我和 Darryl 都是 Sudoswap 的忠实粉，这是专门为 NFT 塑造的 AMM，与现有些 NFT交易平台相比，这是一个卓越的设计。
Putty Finance 允许你在 NFT 上购买看跌期权，基本上是起到了NFT保险有哪些用途。大家之前投资了一款项目，它尝试了不少类似 NFTFi 的想法，他们正在扩展到其他垂直范围。
怎么样选择开创者
Jason Choi：就过滤开创者而言，第一，虽然大家确实有一个申请表，但大家更喜欢有背书推荐的开创者。当大家合作过的人或大家一同投资过的投资者向大家推荐一笔买卖时，这一般是一个很积极的信号，大家将把它放在名单的第一。
第二，大家事实上有一个不同网站权重的评分系统，会在几个指标上对开创者进行加权。大家已经用在 Defiance 和 Spartan 完成的很多买卖进行了回测。
Darryl Wang：我最重视两个点：
1、开创者是不是有独特的能力来解决团队这个问题。
2、估值投资，作为一个基金，安全边际是大家的最重要任务。
Mable Jiang：我想支持那些想持续很努力，同时了解通过宣传让大众了解看到项目方在做事的开创者。
SOL 就是一个非常不错的例子，他们在早期阶段做了不少艰苦的工作，但我觉得只有在他们开始了解怎么样推广之后才真的起飞。努力和宣传，两者都必不可少。
对熊市的考虑
Darryl Wang：下面几个月，会是一个很具备挑战性的时期。ETH在过去几个月中从 4000 到 1000 让很多机构基金都措手不及，不是资金大幅回撤就是退出市场。而在随后的ETH合并叙事中，很多资金也被搁置，等待更大规模的宏观经济衰退后再建仓。
第一，我觉得注意力开始回归时，将推进以数字货币为重点的资金从世界其他地方流入；第二，是看通胀数据和看 GDP 数据，看看世界会不会陷入衰退，或者大家是不是没办法达成美联储的软着陆。我不是数字货币专家，所以我的看法可能与观众并不真的相同。
Mable Jiang：应该注意的是，每一个人都在讨论ETH合并，这可能是这类天唯一一个很热点的话题，ETH合并和市场加息，新资金也没涌进去。
考虑场外买卖（OTC），看看是不是开始有较为活跃的SAFT卖单。假如发生这样的情况，我觉得这可能是一个非常不错的基点，可以开始考虑下一次周期的准备。
审慎考虑估值，它可以非常不错地衡量一款项目的热度。
Jason Choi：这将是一个很具备挑战性的两年，对于试图筹筹资金的开创者来讲，尤其是假如你没强大的背书，那将非常难在这个市场分一杯羹。对于那些已经推出代币的开创者来讲，他们的资金取决于代币的二级价格。
对下一个周期的预测
Jason Choi：2022 年我试图预测 DeFi 的 TVL 将是 10 亿USD，但过去几年的顶部仿佛大约是 1800 亿。因此，假如我需要做出另一个预测，在将来五年内，在所有些应用中，或有一万亿USD的 TVL。
Darryl Wang：我觉得 GameFi 有关项目的市值或 FDV 将达到 1000 亿。
Mable Jiang：三个方面的想法：
下一周期或许会有一些社交娱乐应用吸引 5000 万左右的用户，他们会与区块链进行交互，并通过 Web3 竞价推广账户进行交互。
开创者或许会愈加关心 UI 和 UX，由于好的 UI 和 UX 可以收成很多用户。
下一波大爆炸会发生在 B2C 的什么事情上，不少机会将发生在亚洲，但这是一个漫长的过程。回顾 Web 2 浪潮，虽然很多革新刚开始一直发生在北美，特别是美国，但却少有应用层的东西出来，亚洲开创者事实上很好，他们很善于考虑经营模式及其他原因。
