区块链技术作为新一代信息科技技术，可以在无需第三方背书的情况下实现系统中所有数据信息的公开透明、不可篡改、不可伪造、可追溯。区块链作为一种底层协议或技术方案可以有效解决信任问题，实现价值的自由传递，其应用范围非常广泛，可以适用于数字资产交易、数字政务、供应链领域、汽车产业、公共服务领域、信息安全领域、存证防伪数据服务等领域。
与此同时，区块链技术的应用也存在风险，且不容忽视。近年来，我国监管部门相继出台以《区块链信息服务管理规定》为代表的多项监管政策，以进一步规范相关区块链市场行为。在对区块链企业进行收并购时，应当从多个维度进行尽职调查，以尽可能防范交易的风险。
01 信息服务
《区块链信息服务管理规定》是我国关于区块链技术应用信息服务相关内容的第一部正式规定，对于区块链信息服务定义、区块链信息服务备案流程、区块链信息服务提供者的责任及违法后果等方面都进行了规定。
国家互联网信息办公室是区块链信息服务的监管主体，依据职责负责全国区块链信息服务的监督管理执法工作。其监管对象为区块链信息服务提供者，主要方式是采取备案制管理，同时区块链信息服务提供者需落实信息内容安全管理的主体责任。所谓区块链信息服务提供者，是指向社会公众提供区块链信息服务的主体或者节点，以及为区块链信息服务的主体提供技术支持的机构或者组织。
对于申请备案的企业，地方公安网监部门会就相关区块链项目进行现场核验，重点检查区块链服务所涉企业的基础建设、管理节点、监督节点等六大内容。国家网信办截止至2022年7月25日共公布了九批境内区块链信息服务备案清单，清单中涉及的区块链项目主体主要是互联网公司、金融机构、科技公司、事业单位和上市公司等，其中区块链技术平台、溯源、确权、存证、数字藏品、防伪、供应链金融等是重点方向。
02 金融监管
中国人民银行在2017年6月印发的《中国金融业信息技术“十三五”发展规划》中强调，通过政策引导、标准规范，促进金融业合理利用新技术，建设云计算、大数据应用基础平台及互联网公共服务可信平台，研究区块链、人工智能等热点新技术应用，实现新技术对金融业务创新有力支撑和持续驱动。
此后全国各省市开始陆续出台区块链金融发展相对应的支持性或规范性政策。例如上海市互联网金融行业协会发布国内首个区块链技术应用自律规则——《互联网金融从业机构区块链技术应用自律规则》，要求区块链技术服务于实体经济，互联网金融从业机构应当注重创新与规范、安全的平衡，明确金融稳定与信息安全的底线，互联网金融从业机构应用区块链技术应当向当地监管部门及行业自律组织进行报备，主动接受行业监管与自律管理。
在信息服务监管、金融监管等大环境下，并购区块链企业，相较于并购传统行业企业的尽职调查，公司尤其应注意以下几个要点：
1 数据合规
区块链上储存的数据无法被替换、删除、篡改，人为的恶意信息写入或敏感信息误操作无法被修改，极易造成敏感、非法信息的写入滥用，可能会造成侵犯版权、恶意软件传播、侵犯隐私、传播政治敏感内容、传播有害内容等严重后果。因此应当要求目标企业对以下问题进行说明：
01对于所收集的各类信息和数据，说明使用该等信息和数据的场景、目的和用途；
02 如何对所收集的信息和数据进行整理、加工和分析；
03 对于其业务中访问、使用、披露或其他处理个人数据或其他数据相关的所有合同义务的遵守情况；
04 采取了哪些安全技术措施（包括但不限于备份、加密、去标识化、防范网络攻击、网络侵入等危害网络安全行为的技术措施等）；
05 是否进行过数据合规风险评估（或者专项评估，例如个人信息安全保护评估等）？如有，评估的结论是什么？
06 是否有涉及数据合规（网络安全、数据安全、个人信息保护等方面）相关的争议、诉讼、仲裁或行政处罚等情况。
2 业务模式
根据《关于防范比特币风险的通知》《关于防范代币发型融资风险的公告》《关于防范变相ICO活动的风险提示》《关于防范境外ICO与“虚拟货币”交易风险的提示》《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》等涉及数字货币领域的规范性文件，我国已经建立起涉及私人数字货币发行、交易的监管红线。
代币发行融资（“ICO”）是指融资主体通过代币的违规发售、流通，向投资者筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”，本质上是一种未经批准非法公开融资的行为。随着各地ICO项目逐步完成清退，以IMO模式发行的“虚拟数字资产”本质上是融资行为，也属于违法金融活动。
因此在尽职调查时应当注意关注目标公司的业务是否涉及ICO相关业务及变相的ICO相关业务。
3 知识产权
区块链企业的主体多为拥有多项知识产权的科技公司，在进行尽职调查时对于知识产权权属、知识产权管理状况、知识产权交易状况的调查也是比较关键的一部分，需要关注的事项包括但不限于：
01 核心技术是否有权利瑕疵，核心人员（包括核心管理人员和核心技术人员）是否签署竞业限制协议、保密协议、权属约定协议；
02 目标企业内部是否建立完备的知识产权管理制度及风险管控制度；
03 是否与其他方签订知识产权的转让、授权、许可使用、代理及与此相关的任何协议及备案文件；
04 是否存在因知识产权侵权而引起投诉、异议或索赔的情形或被他人侵权的情形。
区块链技术虽然处在早期发展阶段，但却在各行业、产业中接受度不断增长，相关企业的数量也在快速增加，并且随着区块链相关政策体系和监管框架不断完善，区块链行业中并购也愈发蓬勃趋势。在进行尽职调查时，也需要我们结合最新的监管政策和具体项目的背景进行全面准确的分析。
