用户采用、投资者资金流向和宏观因素是目前推动加密市场的三大因素。在本文中，我们将逐一介绍它们。
用户采用
尽管价格下跌和市场压力因素对 DeFi（去中心化金融）和基于区块链的游戏等某些领域的用户增长产生了负面影响，但即使面对熊市，加密生态系统的其他领域的用户增长仍在继续。与此同时，我们对这项技术的中长期增长前景的共识保持不变。
在整个熊市中，在支付中使用加密货币的扩张仍在继续。Visa、MasterCard、American Express、PayPal 和 Stripe 等主要支付服务提供商都在继续构建其加密货币支付服务产品。对商家和零售商的几项研究发现，他们中的许多人打算接受加密支付（最近在美国进行的一项研究发现，这一比例为 75%），理由是客户需求。
尽管与熊市相关的交易量减少，但使用比特币的实体的净数量仍在继续增长。
尽管价格急剧下跌，中央银行在过去两年中采取的行动，印制数万亿美元以避免经济衰退，然后可能导致经济衰退以对抗由此引起的通货膨胀，强化了分散货币的叙述。与 2018 年至 2019 年的加密冬季不同，长期比特币持有者的份额达到了历史最高水平，这表明人们对比特币作为长期价值存储的持续信心。
尽管目前商业模式受到挑战的行业用户增长出现逆转，但即使在艰难的第二季度，Web3 等其他应用行业的用户群仍在继续增长。
投资者资金流动
加密货币的看跌趋势并未减缓主要金融机构进入加密货币市场和/或扩大其影响力的兴趣。
高盛、摩根大通、富达、贝莱德等许多主要银行和资产管理公司继续对加密货币市场的中长期前景发表积极声明，并继续投资、招聘和建设。与支付提供商一样，他们将强大的客户需求作为驱动力。
宏观因素
在通货膨胀、利率上升和衰退趋势的环境下，投资于耐用的实物资产和具有实际增长的公司或项目是保值的唯一途径。
当前的宏观环境从根本上对大多数资产不利。负实际利率意味着现金只能提供保值的假象。与此同时，利率上升损害了杠杆公司、房地产和债券。事实上，政府债券投资组合最近出现了“黑天鹅”规模的缩水，震惊了 60/40 的平衡投资组合。就生产性资产而言，经济衰退会损害收益并增加违约率，但抗衰退的行业和公司除外——它们是保值的相对避风港。
实际利率目前处于严重负值区域，即使使用官方 CPI 数据低估了价格上涨的真实程度。
