来源 | ledgerinsights
编译 | 潮外音
当美国证券交易委员会 ( SEC ) 于 2022 年 1 月首次就更新“交易所”的定义展开磋商时， 许多人争论这是否可能包括 DeFi 交易所。周五，美国证券交易委员会重新开始磋商 ，不仅明确将 DeFi 包括在内，而且声称现有定义通常也可能涵盖 DeFi。然而，主席 Gary Gensler 没有得到两位共和党 SEC 委员的支持，尽管三位民主党委员拥有多数席位。
昨天，美国证券交易委员会还 对 Bittrex 加密货币交易所提起诉讼。此前， Wells 上个月向 Coinbase 加密货币交易所发送了一份通知，警告即将对未经许可的交易所采取法律行动，因为美国证券交易委员会认为许多加密货币作为证券交易以及质押服务。
回到“交易所”的定义，新发布的补充信息中有很大一部分是专门针对 DeFi 的。SEC 认为这些系统符合条件，因为它将大多数加密资产视为证券，并且许多 DeFi 协议“可能符合当前的交易标准”。“称自己为加密平台并不是无视证券法的借口。称自己为 DeFi 平台并不是违反证券法的借口，”Gensler 主席说。
Peirce 专员表示，交易所的扩展定义呈现“创新失效”。她写道，“停滞、集权、外派和灭绝是这次发布的口号。”
在谈到替代交易系统 (ATS) 的监管时，她指出，过去，当美国证券交易委员会可以选择促进创新或用“僵化和广泛”的“交换”定义扼杀创新时，它选择了创新。它通过允许早期的 ATS 系统在没有行动函和有足够数量的正式法规的情况下运行来做到这一点。此外，她认为扩展的交换定义旨在解决不存在的问题。
Uyeda 委员的反对意见也有类似的主题。他写道：“人们会期待有证据表明这一领域存在重要的未解决问题。” 他反对将加密资产归类为证券的概括，称每一种资产都必须在 Howey 测试下仔细分析。
Uyeda 审查了交易所定义的关键修正案。“委员会提议用“交易利益”替换“订单”一词，用“提供”替换“使用”一词，同时添加“通信协议”作为满足第二个问题的既定的非自由裁量方法的例子的测试。有两点值得注意：这些组合变化的广泛性以及它们的模糊性。“交易利息”是一个比“订单”模糊得多的概念。“通信协议”意味着大量的可能性。“提供”似乎涵盖了向交易所提供可以外包的服务的任何人。”
他认为去中介化是其他行业的趋势，而且往往是有益的。因此，他担心扩大的定义可能会阻碍创新。
DeFi 交易所的难题之一是谁是受监管方。如果 SEC 想采取执法行动，他们会找谁？补充信息概述了委员会的想法。
关键因素是对 DeFi 协议的控制，包括所有权、经济利益、管理和控制协议访问的能力等几个要素，包括用户访问或交易哪些证券。
与经营市场的供应商相比，他们更有可能追求 DAO 成员，除非该服务提供商也行使或分享控制权。治理令牌的重要持有者得到特别提及。
该文件讨论了“一致行动以执行、控制或共享控制市场的不同功能”的各方。
独立于组织行事的软件开发人员不太可能保持一致。
补充信息强调，所使用的技术（例如 DLT）不会使交易所“不符合”现有证券法。
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