加密货币衍生品交易所BitMEX共同创办人Arthur Hayes,时常撰文畅谈有关加密货币的市场概况,其精辟入里的观点备受许多读者关注,而近日他再次发布长文《Kite or Board》,文中痛批联准会的政策方向注定会失败。
批评联准会提油救火
Arthur Hayes指出联准会试图通过提高利率来抑制通货膨涨,但又同时通过缩减资产负债表来回收流动性。然而,加息会导致美国政府支付更多的债务利息,其实等于对有钱人提供了另一种财政刺激,而缩表会直接从银行体系中回收资金,这两种政策的影响可能相互抵消,此举无疑是美国政府在「割肉来治疗疮疤」。
Hayes提到1980年代的美国是可以这么做的,因为据统计数据显示,1980年美国债务占GDP的比例为30%。而今天,这个比例高达118%,这意味着当初的政府开始收紧货币供应并且让利率飙升时,美国政府的财政状况并未受到太大影响,因为还没有太多未偿还的债务,如今2023年情况完全相反,现在的债务规模已增加了4倍。
Hayes表示截至2023年第二季度,美国财政部按年计算已向债务持有人支付了近1兆美元的利息。从宏观层面来看,很明显随着联准会加息,美国财政部会以利息支付的形式向富人提供刺激。
美国债务成长超过GDP
恐重启量化宽松,金融巨头关注加密货币
Arthur Hayes在文中邀请一位在联准会的专栏作家,同时也是经济学家的Dr.Charles W.Calormiris分享看法,他指出美国政府可能在不久后重启量化宽松政策:当债券市场开始相信政府的有息债务已超出可行性的上限时,政府的下一次债券拍卖会有一个意义上「失败」,即市场对政府信任不足,对新债券发行的利率需求越来越高,最终政府撤回了发行,并将「印钞」作为替代方案。
Calormiris警告:重启量化宽松后,整个金融体系会发生剧烈变化、Arthur Hayes也补充提到「金融脱媒」,由于全球又会因降息再一次面临低迷的收益率,所有资金将从银行体系流向其他替代渠道,银行和资产管理公司会突然热衷于加密货币,因为知道政府正在争夺他们的存款基础,确保自己持有唯一可用的通膨解药,就是加密货币。