美国总统在2022年3月9日出了一个行政法令。网络上已经有一些非常好的解读。我们这里补充一些我们对行政法令上文字分析。我们这里的解读不是分析这文字内的观点是不是正确，也不代表我们支持或是反对这些文字上的观点。本文的分析是根据翻译的中文版本。
首先我们先分析里面的关键名词，分析结果如下图：
如图所示，行政法令一文中常见的关键词为：数字资产、美国、金融、机构、风险、CBDC、国家安全、货币等词汇。从这些关键名词可以看出里面的10大观点：
1）数字资产（或是数字货币，下同）是国家安全级别的题目
文章中“数字资产”出现最多次（出现74次），而“国家安全”也出现多次（18次），例如“我们必须减轻滥用数字资产带来的非法金融和国家安全风险”。这表示数字资产对国家非常重要。
2）数字资产促进经济发展
法令中“经济”出现15次，而且多次出现都是以数字资产促进“经济成长”出现。例如“基于可能的设计选择，美国 CBDC 对国家利益的潜在影响，包括对经济增长和稳定的影响。”
文中还多次提到美国人在传统银行系统中得到的服务不足，跨境汇款和支付的成本很高，同时也无法获得更具成本效益的金融产品和服务。因此美国有兴趣确保所有美国人都能公平享受金融创新的好处。
法令中特别提到数字资产不到6年却成长214倍，“2021年11月，非国有发行的数字资产总市值达到3万亿美元，高于2016年11月初的约140亿美元”。这里提到数字资产“产业”（而不是一个单位）成长如此高速，一般上一个产业只有在爆发期才会有这样的高速成长速度。
而且这法令中其实根本不需要提出这些数据，但是却特别提出，其目的是让读者得到一个重要信息：数字资产经济活力巨大无比。
3）数字货币降低成本
文中提到“美国 CBDC 可能有潜力支持高效和低成本的交易，特别是跨境资金转移和支付，并促进更多地进入金融系统，减少私营部门带来的风险——管理的数字资产”。
发行央行数字货币“可以促进更快、成本更低的跨境支付，并有可能促进经济增长，支持美国在国际金融体系中的持续中心地位，并有助于保护美元在全球金融中扮演的独特角色。然而，也有潜在的风险和不利因素需要考虑”。
4）CBDC助力美元
法案中“CBDC”共提到37次，在全球货币当局共同探索的国际局势下，美国政府为保障主权货币的良好运作金融体系，将研发工作置于美国CBDC的潜在设计和部署选项中的“最高紧迫性”，并列举了美国 CBDC具备的潜在优势和影响：
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“美国 CBDC 可能有潜力支持高效和低成本的交易，特别是跨境资金转移和支付”。
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“基于可能的设计选择，美国 CBDC 对国家利益的潜在影响，包括对经济增长和稳定的影响”。
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“美国 CBDC 可能对金融包容性产生的潜在影响”。
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“本届政府认为展示美国在与 CBDC 相关的国际论坛以及涉及 CBDC 的多国对话和试点项目中的领导力和参与度是有益的”。
文中所述以上几点表明了美国CBDC发展的重大意义，文章也多次强调美元在未来全球支付体系中的任何设计都应符合美国优先事项和民主价值观。
5）世界已经开始数字货币竞争
2019年11月由哈佛大学Rogoff 教授开启了数字货币的全球化竞争，后来包括伯克利大学等教授也跟进。法令提到多种竞争场景。
第一种场景是CBDC带来的竞争，例如全球货币当局也在探索中央银行数字货币（CBDC），并在某些情况下引入这种货币”。法令提到外国CBDC可能带来货币取代的现象，例如“外国 CBDC 可以在多大程度上取代现有货币并以可能破坏美国金融中心性的方式改变支付系统”；而且这些外国CBDC对美国可能带来的影响例如“评估外国 CBDC 的增长可能对美国总体利益产生的影响”。
第二种场景是和私人货币的竞争，例如法令中出现“全球主权和私人生产的货币的未来以及对我们的金融体系和民主的影响“。
6）美国在数字资产领域领先世界
法令中出现“美国在这一领域一直处于全球领先地位”，但是说美国还是需要通过行政手段的方式提升美国及美元在全球数字货币竞争中的主导地位，例如“我们必须加强美国在全球金融体系以及技术和经济竞争力方面的领导地位，包括通过负责任地发展支付创新和数字资产”。
拜登政府“鼓励美联储主席继续研究和报告 CBDC 可以在多大程度上提高现有和未来支付系统的效率并降低成本，继续评估美国 CBDC 的最佳形式，并酌情为美联储和更广泛的美国政府行动制定战略计划，评估潜在实施和启动美国 CBDC 的必要步骤和要求CBDC。还鼓励美联储主席根据潜在的设计方案评估美国 CBDC 的程度”。
文中还强调“在本命令发布之日起 180 天内，美国科技政策办公室主任和首席技术官与财政部长、美联储主席协商，以及其他相关机构的负责人应向总统提交对相关机构所需的技术基础设施、能力和专业知识的技术评估，以促进和支持引入 CBDC 系统”。
7）监管数字资产是关键，例如让监管来确保金融稳定性
美国的金融监管机构，如SEC等正在建立和监督整个金融系统的保护措施以保障其完整性和促进其稳定性方面发挥着关键作用。例如：“自 2017 年以来，财政部长召集了金融稳定监督委员会(FSOC)，以评估持续采用数字资产带来的金融稳定风险和监管漏洞。美国必须评估并采取措施解决数字资产对金融稳定和金融市场完整性构成的风险”。
而拜登政府此次的行政法令则要求编制一份报告，概述各种类型数字资产造成的具体金融稳定风险和监管缺口，并提供解决此类风险的建议。文中提到：“报告应考虑各种类型的数字资产的特殊特征，并包括解决这些数字资产所带来的金融稳定风险的建议，包括任何关于增加或调整监管以及新立法的提案。报告应考虑FSOC、机构和总统金融市场工作组之前的分析和评估，包括联邦银行机构正在进行的工作（视情况而定）”。
8）美国参与制定国际数字货币标准
美国政府通过 G7、G20、FATF 和 FSB 等论坛的方式推动了数字货币整体标准的制定和实施、合作与协调以及信息共享。
关于G7“在美国担任 2020 G7 主席的同时，美国成立了 G7 数字支付专家组，讨论 CBDC、稳定币和其他数字支付问题。G7 报告概述了 CBDC 的一套政策原则，是对建立管辖区探索和潜在发展 CBDC 的指导方针的重要贡献。虽然 CBDC 将由一个国家的中央银行发行，但支持性基础设施可能涉及公共和私人参与者。G7 报告强调，任何 CBDC 都应基于 G7 对透明度、法治和健全的经济治理以及促进竞争和创新的长期公开承诺”。
关于G20，“美国继续支持 G20 解决跨境资金转移和支付的挑战和摩擦的路线图，其中包括改进现有跨境资金转移和支付系统、国际层面的工作CBDC 设计，以及监管良好的稳定币安排的潜力”。
关于FATF，“在美国担任 FATF 主席的同时，美国领导该组织制定并采用了第一个数字资产国际标准。美国必须继续与国际合作伙伴合作，制定数字支付架构和 CBDC 的开发标准和适当的互操作性，以减少支付效率低下并确保任何新的资金转移和支付系统符合美国的价值观和法律要求”。
关于FSB，“国际金融稳定委员会(FSB) 与标准制定机构一起，正在领导与稳定币、跨境资金转移和支付以及数字资产和支付的其他国际层面有关的问题，而 FATF 继续在制定数字资产的 AML/CFT 标准”。
对于数字资产而言，美国政府将努力确保的核心民主价值观得到尊重；消费者、投资者和企业受到保护；保持适当的全球金融系统连通性以及平台和架构互操作性；维护全球金融体系和国际货币体系的安全和稳健。
9）数字资产重点是跨境支付，需要国际合作
美国政府有兴趣进行负责任金融创新，降低跨境资产转移和支付的成本，从而提升美国人民群众的生活幸福指数。文中提到：“美国也有兴趣确保所有美国人都能公平享受金融创新的好处，并减轻金融创新的任何不同影响”。
而美国的CBDC可能有潜力支持高效和低成本的交易，特别是跨境资金转移和支付，不过这一点需要国际上其他国家的支持和配合，并需要考虑金融风险等问题。例如：“与其他货币当局发行的 CBDC 互操作的美国 CBDC 可以促进更快、成本更低的跨境支付，并有可能促进经济增长，支持美国在国际金融体系中的持续中心地位，并有助于保护美元在全球金融中扮演的独特角色。然而，也有潜在的风险和不利因素需要考虑”。
10）美国政府内多部门合作完成数字资产战略布局
在2021年2月4日签署的国家安全备忘录中描述了跨机构程序进行协调，执行此命令所需的各行政部门。此次拜登政府签署的行政法令则强调：“跨部门程序应酌情包括：国务卿、财政部长、国防部长、司法部长、商务部长、劳工部长、能源部长、国土安全部长、环境保护署署长，管理和预算办公室主任，国家情报局局长，国内政策委员会主任，经济顾问委员会主席、科技政策办公室主任、信息与监管事务办公室主任、美国国家科学基金会主任、美国国际开发署署长。可酌情邀请其他行政部门和机构（机构）的代表和其他高级官员参加跨部门会议，包括在适当尊重其监管独立性的情况下，联邦储备系统理事会、消费者金融保护委员会代表局(CFPB)、联邦贸易委员会(FTC)、证券交易委员会(SEC)、商品期货交易委员会(CFTC)、联邦存款保险公司、货币监理署和其他联邦监管机构”。
