以太坊坎昆升级之后，二级市场上出现 Solana、Sui、Aptos 、Sei 等等高性能 L1 公链币价集体上涨的局面，这让很多以太坊生态的 builder 和社区成员感到有点不可思议，觉得二级市场对坎昆升级的反应有些荒唐甚至不可理喻。

但如果大家跟 Vitalik 一样相信预测市场理论的话，在充沛流动性市场环境中形成的二级市场价格，对坎昆升级定价的有效性，优于数学模型和我们自己坚持的信仰 / 偏见。

换言之，存在即合理。 与其争辩应然与否，不如我们去潜心理解发生这一市场现象的底层逻辑。个人一孔之见，将底层逻辑归纳为以下两点：

1、在与高性能 L1 的应用层市场竞争中 以太坊 Rollup L2 目前落于下风

以太坊坎昆升级，又被称为 Proto-DankSharding，即以太坊模块化分片方案的原型阶段。

后坎昆升级时代，以太坊主网将主要承载共识层、DA 层和数据结算层的功能，而将执行层外包给 Arbitrum、Optimism、ZkSync、Starknet、Linea、Scroll 等等 Rollup L2 们。

而且 Vitalik 已经在以太坊论坛发起提议，计划将主网的非 0 字节 gas 消耗提高 4 倍。

这样一来，以太坊将逐步退出应用层的竞争市场，而放由以太坊 L2 与 Alt L1 正面竞争。

如果我们处于 2023 年 3 月 Arbitrum Season 期间，Arbitrum 疯狂虹吸 Avalanche、Polygon 的用户、资金和开发者资源，市场对 Rollup L2 Flip Alt L1 充满美好的想象。

但如今时空变换，高性能 L1 公链的代表 Solana，开始两极反转虹吸 Rollup L2 的资源。

以 DEX 交易量作为指标观察，在我们所处的 24 年春季行情里，除了 Arbitrum 尚与市场共振以外，其它 L2 上 DEX 交易量寥寥，反观 Solana 的 DEX 交易量火箭式直升。

而 Sui 生态的 TVL，从 23 年 10 月至今的行情中，也悄然实现了~20 倍的指数级增长。

之所以出现这种局面，是因为 Rollup L2 们为了顺利实现发币退出，在熊市中养成了对「奥德赛任务」增长策略的过度依赖。它们与撸羊毛的用户和专注拿 Grant 的开发者形成共谋，导致区块空间和社区资源分配的不经济，损害到了真实用户的使用体验。

使用 Rollup L2 的真实用户，不仅要为羊毛党的行为支付额外的 Gas 费，还因为 L2 上缺乏具有财富效应的资产而错过整个牛市。

这些导致了现在高性能 L1 公链压倒以太坊 Rollup L2 的局面。

2、以太坊商业模式地租经济化 而高性能 L1 公链更像是高科技公司

自命为以太坊黑的投研机构@MessariCrypto，在年度报告中首提这个观点。从区块空间经济学的角度来看，以太坊 L2 的商业模式，是将以太坊主网的区块空间转卖给 Dapp 和终端个人用户。

在 Web3 这个新兴科技行业里，Rollup L2 们其实做的是最传统零售批发商的生意。区别在于，传统零售批发商们赚的是商品差价，Rollup L2 们赚的是 Gas 费差价。

而坎昆升级这次区块空间价格下降 1 个数量级，对靠赚 Gas 差价为核心商业模式的 Rollup L2，是一个重大打击。他们只剩下发资产这条道路。而现在由于长期纵容羊毛党，L2 的生态已经盐碱化，连 meme 币这种最好养活的资产在 L2 上都无法生存。

而与以太坊生态相比，Solana、Sui、Aptos 、Sei 等高性能 L1 公链更像是高科技公司，它们通过采用新一代共识算法、支持并行计算的 VM、账户 / 对象智能合约编程语言等新技术提升区块空间的生产效率，解决 Web3 真实用户面临的高 Gas 费、长确认时间等等痛点。

当然，目前高性能 L1 公链在应用层竞争中压制以太坊 Rollup L2，可能只是这波牛前行情末期产生的周期性现象。这个局面能否持续，还需要更长的时间验证。

但即使以太坊 Rollup L2 日后逆风翻盘，也大概率是由具有 RollAPP、链抽象、并行 EVM 执行层等新原语的新生代 Rollup 来完成，而非现在颟顸的通用 Rollup L2。

本文观点仅供参考，不构成投资建议。

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